21 世纪经济报道记者 林典驰
8 月 26 日，欣旺达（300207.SZ）披露 2026 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入 381.79 亿元，同比增长 41.48%；实现归母净利润 6.03 亿元。其中，当年第二季度营收环比增长约 37%，归母净利润环比增长 328%。
在消费电子需求下行、动力与储能电池价格竞争延续的行业背景下，这份半年报呈现出清晰的结构性变化：消费类电池基本盘在行业逆风中稳住阵脚，实现收入小幅增长；电动汽车类电池收入同比增长 85.87%，毛利率大幅修复 8.59 个百分点；储能系统出货量同比增长 64.98%。
三条业务线梯度衔接、协同发力，欣旺达多年铺垫的"多业务矩阵"，正在从产能布局走向业绩兑现。
消费基本盘：行业下行期的"压舱石"
先看行业大盘。根据 Counterpoint Research 数据，2026 年第一季度、第二季度全球智能手机出货量分别同比下降 6%、11%，其中第二季度创下 2013 年以来同期最低水平。
存储价格上涨与其他物料成本高企，共同挤压着产业链的盈利空间。PC 市场同样不温不火，IDC 数据显示，上半年全球 PC 出货量 1.34 亿台，同比微降，二季度增速已由正转负。
值得注意的是，总量收缩之下，结构性机会正在浮现。上半年全球批发均价 600 美元以上的高端智能手机销量同比增长 5%，在总销量中占比达 29%，较上年同期提升 4 个百分点；AI 手机、折叠屏等创新产品持续拉动换机需求，对电池容量、能量密度、轻薄化设计提出更高要求，有望带动智能手机电池单位价值量提升。
与此同时，AI 眼镜正在成为可穿戴设备中增长最快的细分赛道。Wellsenn XR 数据显示，上半年全球 AI 智能眼镜出货量 599 万台，同比增长 188%。
这意味着，消费电池的竞争更考验企业的内功，尤其是具备电芯自供与模组一体化能力的厂商更具优势。
报告期内，欣旺达消费类电池实现收入 144.52 亿元，同比增长 4.04%，在行业总量下行的环境中实现正增长，背后是核心客户份额的进一步巩固。手机数码类产品收入同比小幅上升；笔记本电脑业务虽受 DRAM 涨价推高整机成本、换机周期拉长等因素影响，但公司仍在全力争取头部客户订单，AI PC 商用换机需求形成一定支撑。
更能体现韧性的是消费电芯业务。上半年，公司消费类电芯销售额及出货量保持稳健增长。与此同时，欣旺达量产超 10Ah 高硅电芯，兼具高能量密度、高安全与长循环性能。
在新兴的移动电源市场，公司 7 款电芯通过新国标认证，成功导入多家头部客户供应链并实现批量交付。产能端，国内新增消费电芯产能顺利投产，越南生产基地建设按计划推进。
当然，压力同样真实。受存储等物料涨价与终端需求走弱的双重挤压，消费类电池毛利率为 14.68%，同比有所下降。
不过，对于欣旺达而言，消费板块当前的意义已不止于利润贡献，它为公司另外两条成长曲线提供了稳定的客户基础、制造 know-how 与现金流底盘，其高端化、电芯自供率提升的逻辑，将在 AI 终端放量周期中重新定价。
动力、储能双轮放量，AIDC 订单规模创新高
如果说消费电池是"压舱石"，那么动力与储能就是这份半年报中弹性最大的两条曲线。
动力电池方面，行业总量仍在扩张。SNE Research 数据显示，上半年全球电动汽车交付量 990.6 万辆，同比增长 5.5%，全球动力电池装车量 608.5GWh，同比增长 20%。
国内市场竞争白热化，新能源汽车销量下降的同时，单车平均带电量同比提升 34% 至 69.1kWh，叠加新能源商用车销量同比增长 40.2%，国内动力电池装车量仍同比增长 12% 至 335.6GWh。
装车量增速显著高于整车销量增速，这意味着，电池环节价值量在电动车中的提升逻辑并未被打破。
欣旺达的动力业务跑出了超过行业的增速。上半年公司电动汽车类电池出货量 28.36GWh，同比增长 76.37%；实现营收 141.34 亿元，同比增长 85.87%。收入增速高于出货增速，指向产品结构与单价的同步改善。
更关键的信号在盈利端，该板块毛利率达 18.36%，同比修复 8.59 个百分点，规模效应、产能利用率与客户结构改善正在转化为实实在在的盈利弹性。
技术路线上，公司以方形铝壳电芯为核心，同步布局大圆柱、软包电芯，覆盖高功率、超快充、长寿命、长续航、宽温域、高安全等多元需求，并积极布局乘用车、商用车及两轮车各场景的光储闪充一体化方案，产品场景从乘用车延伸至商用车、船舶、低空飞行器乃至具身智能机器人。
据 SNE Research 数据，公司 HEV 锂电池装机量在 2026 年第二季度位列全球第一，在混动这一细分赛道，欣旺达已确立先发优势，并继续向 HEV 大电量与动力总成集成化方案延伸。
前沿储备方面，新型硅负极高比能电池、磷酸锰铁锂电池、钠离子电池、固液混合电池、固态电池、锂金属电池均在研发管线之中。
储能板块的增速同样可观。ICC 鑫椤资讯数据显示，上半年全球储能电池出货量 507.8GWh，同比增长 97.5%，其中国内厂家出货 490.8GWh，同比增长 95.4%；展望全年，全球储能电池出货量有望达到 1200GWh，同比增速有望超过 80%。
欣旺达上半年储能系统出货量 14.7GWh，同比增长 64.98%；储能系统实现收入 17.70 亿元，同比增长 76.21%，毛利率 18.18%，与动力电池板块大体相当。
拆开来看，公司储能业务围绕电网储能、大型储能、家庭储能、工商业储能、数据中心储能及移动 / 离网能源等场景提供一体化解决方案。家庭储能与工商业储能坚持品牌战略，已覆盖欧洲、中东、南亚等核心市场，自有品牌销售占比达 80%，其中欧洲为主战场，公司已成为德语区主要工商业储能品牌，核心渠道覆盖率超 95%。
真正的变量在数据中心场景。随着全球 AI 算力产业高速扩张，算力备电正在从配套需求升级为刚性需求。公司依托全栈自研能力，已构建覆盖不同电压等级的产品矩阵，适配 IDC/AIDC 场景下 SST、HVDC 及 UPS 应用需求，AIDC 锂电解决方案成功落地国内外多个重点项目，并获得全球多个 AI 头部客户认可。
产品端，公司围绕 314Ah、280Ah、588Ah、684Ah 等储能电芯及 3.125MWh、6.25MWh 集装箱持续迭代，完成 5MWh 液冷储能集装箱大规模火烧测试，并推进 PCS 升压一体机自集成，系统级解决方案能力持续增强。
全球化产能落地，卡位 AI 能源新场景
三大板块的收入结构之变，最终在报表上汇成一条清晰的主线：上半年，公司动力、储能，以及精密结构件、智能硬件等其他业务合计收入约 237 亿元，占总营收比重已超过六成，消费类电池占比降至四成以下。欣旺达的收入引擎，已实质性完成从单一消费电池向多元矩阵的切换。
支撑这一切换的，是全球化产能的实质性落地。报告期内，公司泰国电池生产基地一期项目正式投产、二期项目同步启动；匈牙利动力电池生产基地、越南消费类电芯生产基地处于有序建设阶段；此外，公司在印度、摩洛哥等国家亦设有或在建生产基地。
上半年，欣旺达境外收入 124.83 亿元，占营业收入的 32.70%，同比增长 16.87%；境外业务毛利率 12.17%，同比提升 2.63 个百分点。在地缘政治扰动常态化的背景下，多点布局的产能网络既是风险对冲，也是获取国际大客户订单的准入条件。
对于行业周期，公司的判断相对克制。消费端，公司预计下半年全球智能手机市场仍将延续需求下行态势，叠加上游原材料价格波动，需求复苏节奏尚存不确定性；储能端，在国内独立储能项目集中落地、海外大储与户储抢装，以及澳洲、中东、欧洲补贴政策落地的共振下，行业高景气度有望延续；动力端，公司判断全球汽车电动化趋势已定，电动化正从乘用车迅速扩展至商用车、工程机械、新能源船舶等更广阔的场景。
更长线的看点，在于 AI 与能源的交叉地带。算力侧，AIDC 备电需求随全球 AI 资本开支同步扩张，公司订单增长已验证了场景的真实性与付费能力；终端侧，AI 手机、AI PC、AI 智能眼镜对高能量密度、高倍率快充电池提出更高要求；应用侧，具身智能机器人、低空飞行器等新终端正在打开动力电池的增量场景。
需要向市场说明的是，利润的短期波动主要受三方面因素影响：其一，汇兑损失增加；其二，消费类电池毛利率受存储涨价与需求下行挤压；其三，公司计提存货跌价准备，产生资产减值损失。
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